会员登录 - 用户注册 - 设为首页 - 加入收藏 - 网站地图 新东方在线大跌24%自高点大跌43% 中信证券开始唱空了:有回落风险!

新东方在线大跌24%自高点大跌43% 中信证券开始唱空了:有回落风险

时间:2025-07-07 11:36:05 来源:八面见光网 作者:时尚 阅读:997次

大跌24%,新东信证市值不足200亿港元,线风险自上周五高点大跌42.7%,大跌点大跌中开始唱空了。自高

随着新东方在线的券开大涨,大摩6月15日和6月16日分别疯狂卖出近7200万股,始唱目前持股只有108万股,回落基本是新东信证清仓式减持。由于多空对冲,线风险大摩的大跌点大跌中赚钱效应可能要大打折扣。

甚至昨日晚间将新东方在线评级下调至中性,自高目标价26.70港元。券开虽然下调评级,始唱但目标价仍然高于现在25港元。回落

根据最新交易数据,新东信证新东方在线在外流通股大约3亿股,内资通过港股通持股高达2.76亿股,也就是说新东方在线已经近乎成为内资投资的游戏,股价的暴涨暴跌在所难免!

中信证券表示,新东方在线旗下东方甄选直播间近期迎来流量爆发,6月16日直播间单日GMV超6300万元,粉丝数超1200万。展望后续,我们认为东方甄选在平台流量扶持下有望延续势能,结合其粉丝特点和公司运营能力(内容、团队、供应链等),东方甄选运营具备持续性,长期有望站稳抖音平台头部直播间。短期的爆红带动公司股价强劲反弹,建议进一步跟踪验证其运营和流量趋势的稳定性,但我们总体认为东方甄选已基本确立迎来运营拐点,具备进一步规模化扩张能力。

东方甄选或具有比大部分MCN更高的盈利能力。一般的MCN公司,参考遥望网络、天下秀等,净利润/GMV在3%到10%不等。我们认为东方甄选的盈利能力会高于大多数MCN公司,1)东方甄选基本不购买流量。而流量成本是影响一家MCN公司重要指标。2)以教师为核心的主播团队相较头部达人潜在的薪酬或分成比例更低,根据Boss直聘,东方甄选直播间新聘主播薪水大致在2-4万元/月,而同等流量(同时在线10万人+)的头部主播薪酬远高于此。3)自有品牌占比提升能够提高盈利能力。东方甄选自2022年4月起开始销售部分自有品牌商品,我们估算目前其自有品牌销售占比约6-8%。自有品牌具备更好的盈利能力,其占比的提升有助于提高公司的整体盈利能力。

最后中信证券提示风险,公司短期因业务出现拐点股价自底部上涨较多,存在回落风险;公司业务拐点初显,需要时间以证明稳定性;当前公司市场关注度极高,需要关注日度GMV波动对短期股价影响;公司在供应链管理能力方面尚需积累和验证;直播电商和教育行业政策变化风险;直播电商业务流量下滑或流量成本上升的风险;主播团队流失导致流量流失的风险;产品质量或品控问题导致的声誉风险;培训业务招生不及预期风险等。

(责任编辑:焦点)

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