7月以来，越跌越买医药医药股开启了“调整模式”，估值医药类ETF的接近收益也随之回撤。据Wind数据统计，历史类今年以来有九成医药类ETF的底部多收益率仍为负值。

近期，份额多只医药类ETF的回升份额出现回升。一边是越跌越买医药收益不佳，一边是估值逆势买入，投资者“越跌越买”的接近操作再现。

多只医药类ETF份额净增长

Wind数据显示，历史类截至8月10日，底部多超九成医药类ETF今年以来收益率为负。份额其中，回升泰康国证公共卫生与健康ETF、越跌越买医药华宝中证医疗ETF、国泰中证生物医药ETF、平安中证医药及医疗器械创新ETF等21只医药类ETF今年以来跌幅超20%。

但近期资金对医药ETF的热情却愈加高涨。Wind数据显示，7月以来，易方达沪深300医药卫生ETF的份额净增长35.41亿份，华宝中证医疗ETF的份额净增长28.47亿份，国泰中证生物医药ETF和天弘国证生物医药ETF的份额分别净增长4.45亿份和2.32亿份。

公募基金二季报显示，截至2022年6月底，公募基金对医药生物板块的持股市值占总持仓的比例降至9.4%，为2011年第三季度以来最低水平。

行业估值性价比优势凸显

部分机构人士表示，当下医药股的估值性价比正逐渐向好。“以医疗ETF跟踪的为例，其最新的估值已不到30倍，为近7年来最低值，因此投资者通过积极购入医药类ETF来把握相应的投资机会。”华宝基金指数研发投资部总经理、华宝医疗ETF基金经理胡洁认为，医药板块在经历了前期较大幅度回调后，当前估值性价比较高。

华安基金表示，从整个医药行业的盈利和成长性来看，景气度向好的情况一直都在持续。从估值水平看，接近历史底部，具备吸引力。整体上，医药兼具消费和科技属性，当下板块性价比突出。

涌津投资认为，医药细分行业较多，需求确定性强，有足够多的优秀企业在不断成长，医药行业的估值已经趋于合理，在目前的市场环境下不应对医药行业过度悲观。

诺德基金研究总监罗世锋认为，展望下半年，可以穿越周期、具有韧性的优质企业将会拥有更大的投资价值，例如顺应消费升级、老龄化等大趋势的食品饮料、医药等板块中具有需求及供给端韧性的优质企业。

光大保德信基金权益投资部副总监徐晓杰表示，经过前期调整，医药股估值已经回落到历史相对低位区间，机构持仓比例也处在相对较低水平，但持股集中度较高的结构问题仍有待消化。短期来看，医药需求相对刚性，受经济及一些外部因素影响相对较小；中期来看，疫情后刚性需求恢复的确定性较强。

编辑：王寅

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