来源：华尔街见闻

美联储的美联金融稳定报告称，随着美联储持续激进加息，储金最终可能导致市场波动加剧、融稳融风流动性紧张以及包括房地产在内的定报带金资产价格进一步下跌。美联储表示，告加国房有迹象表明，息或险美续跌新房按揭贷款拖欠率正在攀升。美联

美联储在11月4日周五发布的储金《金融稳定报告》中警告称，如果利率升至高于预期的融稳融风水平，可能会出现金融困境，定报带金从而损害经济，告加国房该报告强调了其控制顽固通胀的息或险美续跌风险。

这一每半年发布一次的美联报告称，随着美联储持续激进加息，储金最终可能导致市场波动加剧、融稳融风流动性紧张以及包括在超低利率时代大涨的房地产在内的资产价格进一步下跌。

除了房地产市场的潜在风险外，该报告还强调了一系列风险，包括全球经济疲软、‘高得无法接受’的通胀和地缘政治动荡。报告认为，这些风险放大了某些资产类别的波动性。

房价对加息反应特别敏感

美联储在这份报告中认为：

鉴于房地产估值处于高位，房价对冲击可能特别敏感。

虽然随着美联储加息，近来美国房价涨幅有所放缓，但美联储在这份报告中表示，与租金等指标相比，美国房地产估值仍然偏高。美联储表示，有迹象表明，新房按揭贷款拖欠率正在攀升。

美联储加息或带给金融市场损失

美联储在这份报告中承认：

美联储加息带来的影响可能会导致一系列金融中介机构遭受损失，减少他们获得资本的机会并提高他们的融资成本，从而对资产价格、信贷可用性和经济造成进一步的不利影响。

美联储副主席莱尔布雷纳德在同时发布的一份声明中称：

当今全球货币政策同步迅速收紧、通胀上升以及与新冠疫情和地缘冲突相关的高度不确定性的环境等因素，增加了核心流动性紧张或隐藏杠杆问题带来的金融系统脆弱性扩大的冲击。

随着利率迅速上升，市场普遍认为，美国经济可能出现衰退，引发了人们对市场意外崩盘的担忧，尤其是在流动性紧张的情况下。美联储表示，除了新房按揭贷款拖欠率上升之外，企业的信用等级下调速度也在加快。

然而，美联储指出，系统内的杠杆率仍然相对较低，大型银行资本充足，‘即使在经济大幅下滑期间’也能吸收冲击。美联储补充说，具有系统重要性的银行已开始降低其资产负债表上的风险，它们对信贷损失的脆弱性看起来是‘中等’水平。

美联储的报告称，在金融市场估值下滑之前，美国的银行一直在努力出售他们在过去一年中承销的价值数百亿美元的高风险贷款，这阻碍了这些银行向其他大型但评级较低的企业提供贷款的能力。

美联储：警惕外国风险输入

尽管在金融市场剧烈波动的推动下，银行和交易商今年通过其交易业务获厚，但最近英国主权债券市场的混乱引发了美联储的担忧。

当时英国金边债券遭到的抛售让人们得以一窥市场动荡能蔓延到什么程度。由于英国养老基金出售部分投资组合以满足巨额追加保证金要求，一度引发美国债券市场的动荡。

美联储指出，由外国风险引起的波动，包括地缘冲突风险，可能‘给对冲美元头寸和市场运作的机构带来风险’，同时也给借入以美元计资金的新兴市场带来困境。

美联储写道：

持续或更极端的市场波动可能会导致流动性紧张，并以意想不到的方式发挥作用。短期融资市场的‘结构脆弱性’可能会进一步放大这个问题。

美联储强调美债市场流动性紧张

在这份半年度金融体系风险评估中，美联储还强调了美国国债和其他一些关键金融市场‘紧张的’流动性状况。

报告称：

市场深度等流动性指标表明，美国国债市场的流动性仍低于历史标准。流动性低会放大资产价格的波动性，最终可能会损害美债市场运作。

报告称，流动性问题‘也可能增加依赖有价证券作为抵押品的金融中介机构的融资风险’，同时指出潜在的连锁反应可能会扩大金融稳定风险。

(责任编辑：综合)